中国原油期货上市一个月： 成绩 展望 机会 — 新华社专访金联创钟健
新华社记者 丁汀：一个月前，国内原油期货的推出，标志着我国期货市场进入了双向开放的新时代，也标志着我国商品期货品种体系的基本完善。一个月后的今天，我们又来到了上期所，在我背后的就是国内首个国际化期货品种的交易所在地上海国际能源交易中心。那么，上市一个月以来，国内原油期货的表现如何？价格对冲的作用是否发挥得当？带着这些问题，我们开始今天的直播节目。
今天来到我们直播节目的是金联创副总裁，石油经济首席研究员钟健。
钟总你好，一个月以来国内原油期货的成绩单如何？请您点评：
金联创 钟健：中国原油期货仅上市一个月，无论是从交易者的参与度还是活跃度方面看，都表现出了良好的态势。
我们看一下有关数据。4月25日这一天，持仓量达1.68万手以上超过开市当天4倍，这表明，交易者正在以较快的速度熟悉并进入了中国原油期货市场。
另一组数据是，同样是4月25日这一天，成交量达到9.9万手，即9900万桶，相当于我国去年原油消费量日均1300万桶大约8倍。从这一点上看，美国纽交所去年日均交易量70万手，即7亿桶，与全球消费量0.96亿桶相比，期现交易量之比也接近8倍。这又表明，中国原油期货期交易活跃度在初期的表现就趋近了国际市场。
虽然，其中大多为投机者，但是保持一定程度的投机交易有利于期货市场的成交活跃。
不过，我们也需要看到，交易量几乎全部集中在首月合约1809，后两个月几乎无交易量。这在一定程度上表明，当前参与交易的几乎全都是投机者，实体经营者的套期保值并没有实现。
也许，9月份之后，随着交易者更靠近远月，并对后期市场的感悟度提高，这一现象可能会弱化。这一点，我们还需观察。
新华社记者 丁汀：近期我们都知道，国际油价持续上涨，从整体来看，受原油减产协议、中东地缘政治局势紧张等因素影响，近期国际油价涨势是否会依旧延续？
金联创 钟健：从石油期货的运行规律上看，“到期交割，获利平仓”的必然性使得油价有升必有跌。受当前投机资金规模制约的前提条件下，多头仓位已到了平仓回吐，获利了解的时间节点上。因此，油价阶段性的下跌是个必然要发生的现象。
但是，往往一些突发性的事件也可以暂时性的改变油价运行的拐点。
5月份，是中东地缘事件集中爆发的时点。5月中旬，美国是否会对伊核协议单方面废止？美国是否真得要将大使馆迁往耶路撒冷？如果以上成行，油价极有可能呈现一波短暂的价格上冲。
但是，我仍然要强调在今后不太长的时间内，一波因持仓者换手而形成的油价下跌再所能免。无论是多头，还是空头，投机资金阶段性的回吐莸利是必然要发生的。一些突发事件可以延后拐点，但不能消除油价有升必有跌的必然规律。油价的拐点是由持仓者的态度决定的，这是油价运行中的定律。当然，区别仅是上升趋势中的升跌或是下行趋势中的升跌罢了。
新华社记者 丁汀：在涨易跌难的大环境下，从价格走势上您做做判断，上海原油期货价格走势与国际油价黏性大吗？
金联创 钟健：这是显而易见的。当前中国原油期货价格还是欧美价格的追随价格。我们可以看到，如果欧美市场休市，即使中国油价当日波动，那么随着欧美市场开市，中国油价还将回归并找平欧美价格。中国因素中的宏观经济因素、供求关系因素还没有对油价形成作用。
中国因素形成对中国油价的影响作用还需配套许多条件。
其中的一条重要路径是，通过中国成品油期货上市，形成成品油现货市场供求关系对成品油期货供求关系的引导，从而从汽柴油终端的供求影响中国原油的供求关系。原油必竟仅是原材料，汽柴油的供需才是真正意义上的石油市场需求。
从这个逻辑看，中国是个原油进口国，不能从原油供应上对全球原油价格形成影响，但中国是个原油加工大国，空全可以从成品油出口大国方面影响全球的原油价格，从而也影响了中国原油进口价格，以及关联作用了中国原油期货价格。
改变中国原油是国际油价的追随者，形成中国的成品油出口价格，这是一条可行的路径。
新华社记者 丁汀：在你看来，原油期货的推出如何有助于我国经济金融实现高质量发展？
金联创 钟健：首先，它有利于油气市场化改革的推进。有利于发现并形成价格基准。其次，它方便于国内企业的套保、对冲等功能的实现。
新华社记者 丁汀：中国原油期货３月２６日上市以来，总体表现良好、稳定。目前虽然尚未有交割实物发生，但其价格对冲的意义已然体现。目前，中国原油期货交易量以及持仓量稳步上升。夜盘成交量占到了原油期货当日成交量中的大部分，原油期货作为中国上市的第一个国际化期货品种，有着重要的战略意义。
（注：本文依据视频内容编写，并对部分语句及段落做了部分修改。（下载链接 http://xinhuanews.live.360.cn/files_xinhuanews/_XHS_xhmmlive1_20180426145811.mp4）
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